Investicijų portfelio optimizavimas naudojant Blacko ir Littermano modelį

Abstract

Baigiamajame magistro darbe analizuojama Blacko ir Littermano optimalaus portfelio teorija. Teorinėje dalyje, remiantis mokslinės literatūros analize, susisteminami investicijų portfelio sudarymo etapai, apibrėžiamos kapitalo aktyvų, arbitražo įkainojimo, H. Markowitzo, Blacko ir Littermano teorijos ir išskiriami jų privalumai ir trūkumai. Praktinėje dalyje, remiantis analitiniu hierarchiniu procesu ir daugiakriteriu vertinimu TOPSIS metodu, atliekama įmonių akcijų atranka. Atlikus akcijų atranką, sudaromi trijų tipų investicijų portfeliai, pagal H. Markowitzo, Blacko ir Littermano teorijas. Sudaryti investicijų portfeliai testuojami ir jų veiklos rezultatai palyginami tarpusavyje. Darbo pabaigoje, išanalizavus teorinius ir praktinius aspektus, pateikiamos išvados ir siūlymai. Darbą sudaro 6 dalys: įvadas, optimalaus investicijų portfelio sudarymo teoriniai aspektai, optimalaus investicijų portfelio sudarymo metodika, investicijų portfelio sudarymas ir optimizavimas, išvados ir siūlymai, literatūros sąrašas Darbo apimtis – 82 p. teksto be priedų, 24 iliustracijos, 21 lentelė, 99 bibliografiniai šaltiniai. Atskirai pridedami darbo priedai

The final Master‘s thesis analyze Black and Litterman portfolio optimization model. In the first part, based on analysis of scientific literature, steps of investment portfolio creation will be defined,also capital active, arbitrage pricing, H. Markowitz, Black and Litterman models will be defined and their advantages and disadvantages will be excluded. In the second part, based on analytical hierarchical process and TOPSIS method, multicriteria stock selection will be performed. After multicriteria selection, based on H. Markowitz, Black and Litterman models, three types of investments portfolios will be created. Created investments portfolios will be tested and their performance will be calculated and compared. After the analysis of theoretical and practical aspects, conclusions and proposals of the final master thesis will be presented. The thesis consists of 6 parts: the introduction,theoretical aspects of optimal investment porfolio creation, methodology of optimal investment portfolio creation, optimal investment portfolios creation and optimization, conclusions and proposals, list of literature. Thesis consists of: 82 p. text without appendixes, 24 pictures, 21 tables, 99 bibliographic sourses. Appendixes included.