Comparison of multicriteria decision-making methods in portfolio formation

Abstract

Investors apply various methods to select stocks and construct an investment portfolio. In the majority of methods, the principle of diversification is relevant. Also, sometimes investors‘ behaviour generate biases related to portfolio formation. Multicriteria decision-making methods can overcome such shortcomings of investors' decision-making; thus, they are widely used for portfolio selection. In the performed research, the portfolio is constructed from the stocks of the Spanish stock market. Stocks are selected based on financial indicators. SAW and TOPSIS multicriteria methods are used to range the suitable stocks. Portfolio weights are proportionate to the obtained multicriteria rank. Characteristics of the final selected stocks are presented graphically. Expected portfolio return and risk are also described when comparing two portfolios. The results of the research prove that multicriteria decision-making methods are suitable for portfolio formation. However, such portfolios should be kept for a long time in order to receive a return.

Los inversores aplican varios métodos para seleccionar acciones y construir una cartera de inversiones. En la mayoría de los métodos, el principio de diversificación es relevante. Además, a veces el comportamiento de los inversores forma sesgos relacionados con la formación de la cartera. Los métodos de toma de decisiones de criterios múltiples pueden superar tales deficiencias en la toma de decisiones de los inversores; por lo tanto, se utilizan ampliamente para la selección de carteras. En la investigación realizada, la cartera se construye a partir de las acciones del mercado de valores español. Las acciones se seleccionan en función de los indicadores financieros. Los métodos multicriterio SAW y TOPSIS se utilizan para clasificar las existencias adecuadas. Los pesos de la cartera son proporcionales al rango multicriterio obtenido. Las características de las existencias finales seleccionadas se presentan gráficamente. El rendimiento y el riesgo esperados de la cartera también se describen al comparar dos carteras. Los resultados de la investigación demuestran que los métodos de toma de decisiones multicriterio son adecuados para la formación de carteras. Sin embargo, dichas carteras deben conservarse durante mucho tiempo para recibir una devolución.