Management of construction and real estate under conditions of market instability

Abstract

Monograph deals with significant theoretical and practical issues on construction and real estate market fluctuations, their determinants and crisis management measures. It discusses real estate markets fluctuations in Lithuania and abroad, their consequences and problem-solving experiences. Significance of construction and real estate market in the economy in emphasised. The monograph is interdisciplinary in nature; studies of the authors can be linked to construction, economics and management fields. Monograph contains a detailed analysis of the construction and real estate market, and the results are relevant not only in the academic context, but significant for all stakeholders of construction and real estate markets. The presented data, the theoretical and practical insights can be useful for real estate appraisers, developers, construction businesses, public authorities, as well as master and PhD students. Monograph consists of three coherent chapters and aims to analyse fluctuations in different construction and real estate market segments in detail. Furthermore, determinants of crises and consequences as well as possible measures for construction and real estate management under conditions of market instability presented.

Krizė siejama su didelio masto kainų korekcijomis rinkose. Korekcijų priežastys ir pasekmės istoriniu požiūriu turi daug panašumų. Didžioji depresija XX a. trečiajame dešimtmetyje JAV, interneto burbulas, pastarųjų metų globali finansų krizė, prasidėjusi nekilnojamojo turto rinkoje JAV, yra daugelio veiksnių sąveikos rezultatas. Sakoma, kad visos krizės yra panašios, tačiau kiekviena krizė yra ypatinga savo istoriniu kontekstu. Pažymėtina ir tai, kad krizes lemia daugelis racionalių ir neracionalių veiksnių, todėl krizių priežastys ir pasekmės turi būti nagrinėjamos kompleksiškai. Istorija rodo, kad nuolatinis nekilnojamojo turto kainų augimas nėra tvarus: anksčiau ar vėliau kainos stabilizuojasi, į rinką nebeateina naujų pirkėjų, krinta paklausa. Mažėjančios nekilnojamojo turto kainos skatina masinį turto išpardavimą, investuotojams tikintis atgauti bent dalį investuotos sumos, prastėja statybos verslo lūkesčiai, stabdomi arba paliekami ateičiai nauji statybos projektai. Po rinkos nuosmukio seka atsigavimo laikotarpis, kol prasideda naujas kainų kilimas ir ciklas kartojasi iš naujo. Nekilnojamojo turto kainų kritimas turi dvejopą poveikį ekonomikai: pirma, mažėja investuotojų noras investuoti į naujos statybos projektus, antra, mažėja jų galimybės investuoti, nes mažėja jų turimo užstato vertė. Finansų institucijos dėl to gali patirti nuostolių. Be to, krizės metu stebimas kitas neigiamas padarinys–mažėja namų ūkių galimybės įsigyti nekilnojamojo turto, nes nuosmukio laikotarpiu mažėja kreditavimo galimybės, o krintant turto kainoms sudėtinga įkeisti turimą turtą ir gautas lėšas skirti vartojimui. Mažėjančios investicijos, mažėjantis ūkio kreditavimas, vartojimas, lėtėjantis ar net neigiamas ekonomikos augimas-visa tai lemia gerovės nuostolius tiek šalies ekonomikoje, tiek kitose glaudžiais prekybiniais ir finansiniais ryšiais susijusiose šalyse...