Sustainable enterprises: responses of market values

Abstract

This paper aims at checking corporate performance in particular regions, based on stock market indices, specifically, searching for positive relationship of stock market performance and corporate sustainability. To obtain the comparable results, the data on stock market index were taken from the Dow Jones index family (based on the Bloomberg information platform), which should ensure the uniformity of index construction, review, maintenance and calculation. Theoretically, the differences between indices can arise for several reasons: different financial results of the sustainable and non-sustainable corporations, perceived competitive future advantages of sustainable corporations over non-sustainable enterprises, and the differences in the structure of indices. This paper specifically analyses the third reason. Hypothesis about different market performance of sustainable enterprises versus non-sustainable (or sustainability-neutral) enterprises is being raised and tested. Differences of indexes integrating sustainable and sustainability neutral enterprises, caused by differences in compositions of the sectors’ and countries’ weights, are being taken into account and mathematically equalized, and insights about sustainable enterprises market performance formulated. The obtained conclusion reveals how enterprise sustainability affects financial market performance.

Straipsnyje analizuojamas korporacijų veiklos efektyvumas tam tikruose regionuose, remiantis akcijų indeksų svyravimais, ypač siekiant patikrinti galimą pozityvų santykį tarp akcijų grąžos bei priklausymo darnių korporacijų indeksui. Siekiant palyginti skirtingus indeksus, remiamasi Dow Jones indeksų grupės šeima (iš Bloombergo sistemos); tai užtikrina vienodą indeksų sudarymo, keitimo ir skaičiavimo metodologiją. Teoriškai skirtumai tarp indeksų gali susidaryti dėl kelių priežasčių: skirtumai pačių indeksų struktūroje, skirtingi finansiniai rezultatai tarp darnos siekiančių ir nedarnių korporacijų, darnios korporacijos turi tam tikrą pranašumą prieš nedarnias. Straipsnyje dėmesys sutelkiamas į pirmąją priežastį, nes šalių bei sektorių svorių indekso pasiskirstymo skirtumai gali lemti visą indekso rezultatą dėl to, kad kai kurių šalių ar sektorių indeksai konkrečiu laikotarpiu yra pelningesni už kitus.