Riskiness of option contracts and their combinations

Abstract

The necessity of the identification of risk factors and their management is actual without exception for all kinds of business. But this process is especially important when we speak about new and complex activities such as investing in option contracts. Though risks associated with options are not new and very exotic because of the complexity of option combinations and the lack of usage experience, the risk of options is quite difficult to measure. The article deals with the problem of risk identification and management of option contacts and their investment strategies. Summarising the works of various authors in Lithuania and other countries options risk classification and the main factors causing it are analysed in the article because risk classification is the main step of preparation of its management system. On the one hand the risk of options and their combinations is closely related to its specific features, structure, usage conditions and complexity, distinguishing them from other securities, on the other hand some kinds of risk are usual as to other investment means. As the result of the survey the scheme of option risks analysis and management is suggested.

Finansinių rinkų neapibrėžtumas ir didėjanti investavimo rizika skatina investuotojus ieškoti naujų investavimo priemonių, geriau atitinkančių augančius poreikius bei besikeičiančią situaciją rinkoje. Dėl šios priežasties finansų institucijos kuria naujus sudėtingus finansinius instrumentus bei investavimo strategijas. Vienos iš tokių yra investavimo strategijos su pasirinkimo sandoriais. Pasirinkimo sandoriai turi tokių savybių, kokių neturi kiti finansiniai instrumentai ir kurios suteikia investuotojams galimybę gauti papildomų pajamų. Šių priemonių naudojimas padidina investavimo sprendimų lankstumą, leidžia gauti spekuliacinį pelną, apsaugo nuo nepalankių užimamos pozicijos rinkoje svyravimų. Įvairių vertybinių popierių ir pasirinkimo sandorių tarpusavio derinimas duoda skirtingas investavimo strategijas, atitinkančias įvairių investuotojų poreikius. Tačiau būtina sėkmingo pasirinkimo sandorių ir jų derinių naudojimo sąlyga yra teisingas ir tikslus jų rizikos įvertinimas ir valdymas. Šio straipsnio tikslas – pateikti pasirinkimo sandoriams būdingos rizikos klasifikaciją ir pasiūlyti šios rizikos įvertinimo ir valdymo schemą. Tyrimo objektas yra pasirinkimo sandorių ir jų investavimo strategijų rizikos veiksniai. Susisteminus užsienio ir Lietuvos autorių literatūrą, straipsnyje pateikta pasirinkimo sandorių klasifikacija, išskirti pagrindiniai jas sukeliantys veiksniai, paaiškintos rizikos atsiradimo sąlygos bei pateikta rizikos įvertinimo ir valdymo schema, kurios kiekvienam etapui pateikti atitinkami pasiūlymai.