Determinants of stock market development: evidence from advanced and emerging markets in a long span

Abstract

The paper analyses determinants of stock market development in thirty advanced and emerging countries within the period between 1960 and pre-financial global meltdown (2007). Our explanatory variables are foreign direct investment (FDI), remittances and bank credits to private sector. The application of SUR estimation disclosed that all variables had significant positive effects on market development measured by market capitalization. The obtained results unfolded the necessity for the countries to develop policies and regulations on facilitating FDI, remittances and bank credits.

Straipsnyje tiriama akcijų rinkos elgsena trisdešimtyje išsivysčiusių ir besivystančių šalių per ilgąjį laikotarpį (1960–2007 m.) iki pasaulinės finansinės ir ekonominės krizės. Teoriškai pagrindžiama tokių veiksnių, kaip tiesioginės užsienio investicijos, finansiniai mokėjimai ir bankų kreditai privačiajam sektoriui, įtaka akcijų rinkos elgsenai. Straipsnyje panaudotas duomenų SUR įvertinimas ir gauta, kad visi nagrinėti veiksniai turi reikšmingą teigiamą poveikį akcijų rinkos vystymuisi, kuris savo ruožtu įvertinamas rinkos kapitalizacija. Gauti rezultatai įrodo, kad nagrinėtoms šalims tikslinga formuoti ekonominę politiką, skatinančią tiesiogines užsienio investicijas, finansinius mokėjimus ir bankų kreditus privačiajam sektoriui.