Factors predicting stock returns – analysis of technical factors in Lithuania equity market

Abstract

Asset management strategies are divided in two main parts: qualitative and quantitative style. The academic literature is showing a growing interest in quantitative equity portfolio management methods. These algorithms vary from the simplest correlation – regression analysis to technically challenging genetic programming algorithms. This paper focuses on the first step of quantitative asset management process – modelling of future stock returns. These models are based on enabling various factors to predict stock returns. The paper provides a detailed analysis of previous researches of forecasting stock returns. It also makes a statistical analysis of some technical factors prediction power of future returns using NASDAQ OMX Vilnius Main List market historical data. Results reveal that historical 3 previous month stock return and 3 previous month historical price volatility are the most significant factors in this research. The prediction power is evaluated by correlation coefficient and coefficients of determination.

Gali būti išskiriamos dvi pagrindinės lėšų valdymo strategijos: kokybinė ir kiekybinė. Mokslinė literatūra rodo augantį susi-domėjimą kiekybinias portfelio valdymo metodais. Šie algorit-mai kinta nuo paprastos koreliacinės – regresinės analizės iki sudėtingų genetinio programavimo algoritmų. Šis straipsnis susitelkia ties pirmuoju kiekybinio akcijų portfelio valdymo žingsniu – akcijų ateities grąžos modeliavimu. Šie modeliai pasitelkia įvairius veiksnius, galinčius prognozuoti ateities grąžą. Pateikiama ankstesnių akcijų grąžos prognozvimo tyrimų literatūros apžvalga. Atliekama statistinė analizė naudo-jant NASDAQ OMX Vilnius oficialiaus akcijų sąrašo istorinius duomenis, siekiant išanalizuoti kai kurių techninių veiksnių įtaką akcijų ateities grąžai. Istorinė akcijos 3 praėjusių mėnesių grąža ir 3 praėjusių mėnesių akcijos kainos standartinis nuok-rypis išskiriami kaip svarbiausi šiame tyrime. Prognozavimo galia įvertinama koreliacijos koeficientu ir determinacijos koeficientais R2 ir R2adj.