An assessment of financial integration in European Union

Abstract

Financial integration is considered to be one of the key factors for making Europe more efficient, and for contributing to sustainable economic growth. Financial integration has been occurring in the European Union for many years and that intensified after adoption of the common currency in 1999. The progress in the financial sector has been achieved in individual segments of financial sector in European Union. Euro area money market and government bond market are the most integrated markets. However, the recent crisis has sharpened the potential impacts of financial integration, and business activity in the European financial services sector shrank. In this regard, this study aims to assess the European financial integration in the context of recent crisis. In order to achieve this, this study analyzes the literature and recent experience, and gives the recent trends about financial development. The study shows that the global financial crisis has had a major impact on the performance of the EU financial integration. Major policy initiatives have been taken in the EU pursuit of crisis control and mitigation. Especially, financial rescue policies have focused on restoring liquidity and capital of banks and the provision of guarantees. The current crisis reveals the need for efficent financial system. Policy measures should promote the recovery of the financial sector, and build a stronger financial system.

Finansinė integracija yra laikoma vienu iš svarbiausių veiksnių siekiant, kad Europos ekonomika veiktų efektyviau, ir prisidėti prie tvaraus ekonomikos augimo. Finansinė integracija Europos Sąjungoje vyksta jau daugelį metų ir ypač suintensyvėjo po 1999 m. priėmus bendrą valiutą. Viso Europos Sąjungos finansų sektoriaus progresas buvo pasiektas atskiruose segmentuose ir tokiu būdu pažanga buvo pasiekta. Tačiau neseniai įvykusi krizė išryškino galimai neigiamą finansų rinkų integracijos poveikį, ir Europos finansinių paslaugų sektoriaus veikla sumažėjo. Atsižvelgiant į tai, šio tyrimo tikslas - įvertinti Europos finansinės integracijos ypatumus neseniai įvykusios krizės kontekste. Siekiant pasiekti šį tikslą, analizuojami literatūros šaltiniai ir naujausi įvykiai, kuriais remiantis galima numatyti tam tikras finansinės plėtros tendencijas. Tyrimas rodo, kad pasaulio finansų krizė turėjo didelį poveikį ES finansinei integracijai, tačiau įvairių politinių iniciatyvų pagalba buvo siekiama valdyti krizę ir ją sumažinti. Tokia finansų sektoriaus gelbėjimo politika buvo siekiama atkurti bankų kapitalo likvidumą ir suteikti garantijų. Taigi dabartinė krizė atskleidžia efektyvios finansų sistemos poreikį, o taikomomis politinėmis priemonėmis turėtų būti skatinamas finansų sektoriaus atsigavimas siekiant sukurti stipresnę finansų sistemą.